市场需求下 硫磺或将会有新的起点

国内硫磺产能正持续扩张，不过，硫磺价格自上半年触达近十年高位后开始跌落，而下游磷肥出口收缩是跌价主因。磷肥在经历高景气的出口行情后，近期虽迎来秋季肥及冬储需求，但出口减少。对于硫磺价格何时打破僵局，业内表示拐点预计出现在明年四月。

今年，国内大型石油炼化企业恒力石化、东方盛虹、浙江石化等均有硫磺新增产能项目落地，带动了国产硫磺产量的提升。据隆众资讯数据显示，2022年10月和11月，硫磺国产量分别达到83.45万吨和86.05万吨，同比分别增8.41%和12.46%；而12月预计产量增幅还要略高一些。

国内硫磺产能持续扩张

隆众资讯最新年报数据显示，近5年国内硫磺产能复合增长率为7.44%，以地方企业扩张为主。金陵石化、镇海炼化、茂名石化、广州石化产能扩建，恒力石化、浙江石化、盛虹炼化等新增炼化项目的投运，让国内硫磺产能迅速增加。

截至2022年年底，国内硫磺行业总产能提升至1612.9万吨，产能增速4.30%，产能增速保持稳步增长态势。而从其工艺类型来看，新增产能企业多为大炼化企业油气脱硫为主。

据记者了解，今年四季度国产硫磺的产量增加，来源主要是东方盛虹旗下盛虹炼化新建大型炼化项目，其中包含60万吨硫磺产能。

相关企业人士对财联社记者表示，盛虹炼化大型一体化项目总规模1600万吨，总投资677亿元，是东方盛虹近年来资金投入最大的项目，60万吨脱硫装置只占总产能很少一部分，11月已试投产，目前产量较少，多走现货船运。未来产能稳定后，企业肯定会寻求长单大客户。

而国产硫磺的产能增加，将使中国硫磺对外依存度逐年下降。2022年中国硫磺进口量预计约为不足830万吨，环比减少2.75%。隆众资讯硫磺分析师马诺对财联社记者表示，今年国产硫磺占到总消费量的53%，进口硫磺占47%。2023年及以后，硫磺国内产量有望超1000万吨，消费占比或将在2024-2025年超过60%。

价格回暖看磷肥和新能源崛起

从隆众资讯最新年报数据来看，硫磺价格高点出现在5月至6月间，当时国际硫磺CFR（到岸）价格达530美元/吨，国内硫磺4100元/吨，为近十年高位。价格上涨主要因其主要下游磷肥带动，年初国际化肥需求增强，促使众多国内磷肥企业出口大好。

但在国内秋季肥及冬储需求来临之前，出口开始收缩，多数企业库存开始积压，开工率持续下滑。

而高价硫磺持续到港，港口库存高企，价格持续下滑，截至12月23日，国内硫磺港口现货价格在1420元-1450元/吨。年底，磷肥及化肥企业虽受冬储带动，但11月初政策放发配额的新增需求已经使用完毕，出口减少，产能再次恢复低位，让原料硫磺的需求也大幅下降。

此外，随着大量磷酸铁锂项目的上马，预计市场除化肥外，也会增加对新能源方面需求的关注。

隆众资讯预计，2023年中国硫磺港口市场价格整体或呈现震荡整理走势，行情大概率会在1300-1800元/吨的区间运行。价格拐点预计出现在明年4月，届时国家对磷肥的出口政策可能会出现放松，如果国产量保持平稳增加状态，那么硫磺价格会恢复上涨，高峰约在2000元/吨附近。

而超过30%硫磺企业与贸易商对硫磺明年价格看涨，主因为国内硫磺供应还无法完全满足市场需求，资源进口仍是供应面不可或缺的补充部分，而外盘价格趋于坚挺，对国内硫磺市场价格有支撑作用。

马诺对记者表示，预计硫磺的需求高峰会出现在2023年年底，目前在建的国产磷酸铁锂项目将在2023-2024年集中投产，对于硫磺、硫酸、磷矿石、磷酸的需求都将逐步增加，以硫磺的增产速度可能无法满足激增的需求，在届时的市场需求下，硫磺或将会有新的起点，价格也将随需求上行。