二季度沥青市场供需都将较去年明显改善

　　在原油板块回暖的带动下，昨日沥青期货盘面表现强势，主力2306合约开盘后快速上行逾2%，一度创下2月中旬以来的新高。记者注意到，沥青盘面自2月初回落以来，受限于供需双弱的现实，持续徘徊在3700—3900元/吨，迟迟未能走出趋势性行情，昨日的强势更多受到成本端的提振。


　　“一方面，国内2月官方制造业PMI录得52.6%，进一步验证经济复苏节奏向好，原油需求预计回暖；另一方面，近期沥青仓单大规模注销，本周厂库仓单注销31660吨，目前仅剩9650吨，仓单压力减轻。”光大期货能化分析师杜冰沁表示。

　　盛达期货分析师刘威辰介绍说，从原油端来看，海外宏观及极端事件的影响趋于稳定，布伦特原油价格回落至80—90美元/桶，2月油价相对沥青偏强，近两日沥青以修复裂解价差补涨为主。

　　此外，刘威辰认为，委内瑞拉原油出口量持续收缩，我国进口量随之大幅下降，国内原料紧缺导致稀释沥青升贴水持续扩大，也是沥青盘面表现强势的原因之一。

　　成本端给予沥青市场较强支撑，而从基本面来看，供应端出现增加迹象。据国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠介绍，本周全国炼厂整体开工率有所提升，其中山东地区开工率小幅抬高，长三角、华南、西北地区开工率大幅上扬，同期炼厂转为累库、社会库存加速上行。现货价格高企继续打压下游备货情绪，炼厂主要依靠前期合同稳定出货，刚需及备货需求均较为疲软。与此同时，3月排产计划增多也加剧了市场对供应压力的担忧。根据隆众资讯的数据，3月，国内沥青市场计划排产276.2万吨，环比增加98.2万吨，增幅为55.17%；同比增加88.39万吨，增幅为47.06%。

　　与供应端释放相对应，需求端也存在改善迹象。杜冰沁介绍说，天气回暖，2月下旬终端需求逐渐复苏，改性及下游工厂陆续开工，需求小幅增加。预计3月需求环比提升1个百分点，折合191.6万吨沥青。

　　在杜冰沁看来，尽管炼厂开工利润丰厚、3月排产力度加大，但当前绝对库存水平偏低，累库压力并不明显。在成本和仓单的支撑下，短期沥青价格将以振荡偏强为主。

　　数据显示，截至3月1日，稀释沥青港口库存为144.4万吨，较上周减少5万吨，降幅为3.35%，其中东北地区37.4万吨、山东地区97万吨、浙江地区10万吨。刘威辰介绍说，以目前稀释沥青港口库存水平来看，仅够支撑炼厂3月的生产，若4月原料持续紧张，则待稀释沥青港口库存消耗完毕，可能出现以下情况：其一，沥青生产成本大幅增加，炼厂综合利润或被压缩至零值以下；其二，部分燃油和伊朗轻油等需要稀释沥青掺炼才可产出合格产品，且沥青收率较低，届时沥青产量将接近2020年的同期水平，再考虑到社会库存偏低，市场或出现供不应求的现象。

　　“整体来看，二季度沥青市场供需都将较去年明显改善。其中，雨季到来前，防水沥青需求会迎来季节性旺季；道路施工需求大概率回暖。炼厂排产计划显示，沥青产量会适当增加。那么，二季度将呈现一个产销两旺的局面。”齐盛期货分析师于芃森说。

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