铁矿石价格上涨 中长期存在高位回落风险

大商所持续加强市场一线监管工作，及时主动打出各项监管“组合拳”

2020年至今，在铁矿石品种上采取风控措施17次，累计查处铁矿石品种异常交易194起，违规线索33起，对26名客户实施暂停开仓等自律处分

近日，发改委价格司、市场监管总局价监竞争局、证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，分析铁矿石市场和价格形势，并详细了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况。受此消息影响，内盘铁矿石期货主力合约2305在盘初冲高回落，全天维持宽幅震荡格局。

多位业内分析人士向《证券日报》记者表示，主导本轮铁矿石现货走高的逻辑在于市场“强预期”的推动，预期需求端或存在较大提升，从而促使现货价格不断走高，国内期货价格跟随上涨。但对比外盘来看，期货价格反弹幅度仍远远低于外盘。中长期来看，基于供需格局调整、宏观调控力度和频率加大，铁矿石价格或存在高位回落风险。

监管维护市场正常秩序

1月18日铁矿石期价早盘冲高回落后，整体维持宽幅震荡态势。截至盘终，主力合约2305报收于841.5元/吨，涨幅仅为0.9%，近月合约2302、2303、2304全天维持盘整态势，远月合约2308期价盘终仅报收815元/吨，跌幅为0.06%。

在期货市场监管方面，长期以来，大商所持续加强市场一线监管工作，尤其是对铁矿石品种，持续强化铁矿石品种预研预判，走在风险曲线之前及时主动打出各项监管“组合拳”。

《证券日报》记者从大商所处获悉，2020年至今，大商所累计在铁矿石品种上采取风控措施17次，通过提高交易成本、收紧持仓和交易限额等方式抑制过度投机。同时，分类精准监管，以实际控制关系账户管理为抓手，从严开展实控关系管理和持仓意图问询。最后，零容忍打击违规行为，发挥“五位一体”监管协作，服务期现联动监管。累计查处铁矿石品种异常交易194起，违规线索33起，对26名客户实施暂停开仓等自律处分，形成严的威慑维护市场运行秩序。

在多位分析人士看来，导致铁矿石价格反弹的因素是多方面。其中，主要逻辑在于市场对于需求端的“强预期”所致，但近日来期货价格已率先出现见顶回落的势头。

浙商期货研究院黑色系负责人江文敏告诉《证券日报》记者，自去年10月份以来，市场对于2023年供应量的预期有所改变，同时，新加坡铁矿石掉期价格在随后便一路反弹；而国内市场方面，“强预期”逻辑逐渐主导市场，多种因素致铁矿石期现价格走出强势行情。

今年或呈现前高后低态势

从中长期来看，多位业内分析人士并不看好铁矿石价格强势格局，他们认为，铁矿石价格全年将呈现前高后低。

东证衍生品研究院黑色资深分析师许惠敏告诉记者，从长期来看，海外主要产区有小幅增产的预期，虽然国内需求有提升，但此轮经济恢复更多集中在消费而非传统地产链行业，对黑色系整体需求支撑力度存疑，长期来看并不乐观。

银河期货铁矿高级研究员丁祖超表示，自去年11月份以来，相关合约期价被动跟涨。从供需面来看，铁矿石盘面价格估值明显偏高，同时，宏观政策调控力度和频率加大，后市交易逻辑有望转向现实，价格高位回落风险较大。

在江文敏看来，今年上半年，铁矿石的供需格局或好于下半年，但下半年通常铁矿石发货量会提高，按照过去几年补货节奏，下半年铁水产量下滑或是大概率事件。因此，今年铁矿石价格将呈现前高后低态势。