铁矿涨幅是螺纹两倍 矿强钢弱的局如何破解

今日钢市回顾

今日钢市行情小幅上涨为主。截止收盘，螺纹钢(4143,4143.00,Infinity%)主力合约收4173，较上一个交易日涨47；热卷(4180,4180.00,Infinity%)主力合约收4202，较上一个交易日涨37个点；焦煤(1886,1886.00,Infinity%)主力合约收1888，较上一个交易日跌34.5个点；焦炭(2840,2840.00,Infinity%)主力合约收2840，较上一个交易日涨45个点；铁矿(861,861.00,Infinity%)石主力合约收881，较上一个交易日涨29个点。截止13日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4192元，较上一个交易日涨8元；热卷均价为4199元，较上一个交易日涨13。原料方面，京唐港进口PB粉价格为865元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3850元，较上一个交易日涨30元。

钢市分析

今日，钢市再次逢“周五涨价”。在铁矿石一路飙涨的带领下，钢材期货现货价格均有提升，只不过，钢材涨幅相比较铁矿，小巫见大巫。从钢材市场来看，螺线、热卷、中板等品种部分市场继续走高，实现品种均价进一步小幅提升。
  

市场热度不减，主要在于铁矿超预期大幅上涨。而且这种上涨是在钢材产量出现小幅回落、钢厂利润低的情况下实现的。从期货上看，铁矿主力合约已经从低点上涨超53%，这个幅度是螺纹钢反弹幅度的两倍还要多。在疲软的现实之下，预期如此之强，近月铁矿价格已经突破900点大关，使下游钢铁越发被动。2023年怎么发展，不得不花更多精力应对高成本的问题。

预期走强，房地产继续松绑给了一定支持。今日，金融部门将完善针对30家试点房企的“三线四档”规则。为贯彻落实中央经济工作会议部署，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。这被市场解读为给房企更大程度的松绑，更加鼓励房企去前端新拿地开发。《方案》指出，近年来，我国加快建立健全房地产金融管理长效机制，先后推出重点房企“三线四档”规则试点和房地产贷款集中度管理等制度。行动方案明确，合理延长房地产贷款集中度管理制度过渡期，同时完善针对30家试点房企的“三线四档”规则，在保持规则整体框架不变的基础上，完善部分参数设置。

目前房地产的困境，从地方到中央陆续出台多轮放松政策，已经是从供需两端发力。供给侧在信贷融资、债务融资和股权融资三方面的均已出台了相当多的政策支持。2023年进一步从需求侧刺激。地方需求端政策力度有望继续加码，其中一线及强二线城市调控政策或将局部放松，弱二线及三四线城市或将全面取消“四限”。国企及优质民企经营将逐渐回归正轨，风险较大房企仍将有序出局。

对于房地产对黑色影响，已经体现在近来的铁矿和螺纹身上。矿强钢弱的局，一方面需要钢厂减产压矿扩利润；一方面需要需求有实质性好转。同时监管部门出手的决心和力度也很重要。

今日发改委召开会议，表示做好能源保供确保温暖过冬情况发布会上表示，统筹做好煤炭、天然气、电力、成品油等各种能源品种的互济互保，能源顶峰保供能力稳步提升。着力发挥能源企业保供关键作用。政府尽力帮助能源企业疏解困难，通过中长期合同控制成本，通过落实价格政策合理疏导成本，加大财政、税收、金融支持力度，有效缓解一些企业的阶段性经营困难，为能源保供稳价创造了良好条件。尽管暂时没提及铁矿石、但不代表不再出相关控价政策。这一点可以参考2019年和2022年春节之后的连续政策，对铁矿价格的影响。

价格预测

目前现货市场成交缩量，价格变动主要靠强预期推动。目前GDP增长预期，经济复苏预期、房地产预期乃至消费预期，都一片乐观，在现实没有转向的情况下，把预期发挥的淋漓尽致。但这一过程中，不是所有品种涨价都合理，如铁矿，显然涨幅过高，螺卷价格涨幅则相对合理。这种上下游不配套的情况，会挤压钢厂，令钢厂越来越难受，如果后面终端需求不接盘，加上存在管控矿价政策出台，仍有回落风险。届时对钢价也有一定牵连。

从盘面来看，除了铁矿大涨超3%外，螺卷变动相对温和，螺纹强于热卷。螺纹05增仓超6万手，总仓回到192万手之上，前20席位总多单超过总空单的布局。做多意愿强于做空。从形态上看，螺纹虽然涨出5个月以来新高，但缺乏向上爆发力，有待行情进一步酝酿。理论上，突破前期4050平台上沿，上方空间打开，大概率有上涨空间。但也要警惕铁矿高位变动带来风险。因此，不建议春节前继续追多操作，春节前行情空间不会太大。