由于气源紧张 LNG价格或有反弹可能

据观察，自10月末开始供过于求加剧，国内LNG价格进入加速下行通道。截止到11月11日，国产LNG出厂均价跌至5549元/吨，同比下跌1722元/吨，跌幅23.7%，进口LNG出站均价跌至6896元/吨，同比下跌785元/吨，跌幅10.2%，全国LNG出厂（站）均价跌至6222元/吨，同比下跌1254元/吨，跌幅16.8%。

据分析，LNG价格"跌跌不休"主要有以下因素：

　　1、10月末华北、华东接收站窗口期用户为完成月度合同量降价促销，对各区域内其他上游冲击较大，市场竞争加剧，LNG价格跌跌不休。

　　2、供暖季前上游资源准备充足，据了解，本月全国接收站接船量达90余艘，较上月到船量增幅达20%，同时接收站库存已储备至高位水平。但近期气温偏暖叠加疫情影响，终端需求低迷，上游管存及接收站库存均承压，华北个别接收站面临卸船压力。为缓解销售压力，中石油西部液厂11月上半月原料气价格调整为阶梯气价政策以鼓励液厂多生产，加剧市场看跌心态。

　　3、疫情持续发酵，资源流通不畅。疫情已经波及数省，其中疫情较为严重的有河北、辽宁、内蒙、河南等地，车辆周转率下降，且部分加气站甚至停止运营，大大抑制市场的需求，使得LNG的销售更加雪上加霜。

　　伴随LNG价格持续走跌，上下游均受不同程度影响。

　　上游：价格大幅走跌叠加疫情反复，上游倒挂严重，部分液厂选择降低开工负荷或停产。

　　下游：疫情影响企业开工率不及预期，比如河北钢厂开工负荷下不足40%，因此低价促销并未刺激终端大量采买。但值得注意的是，华东及山东少量用户由管道气切换为LNG。

　　预测：未来北方即将迎来全面供暖，或一定程度缓解上游压力，未来LNG价格或反弹空间。今冬是冷冬还是暖冬仍然是影响未来LNG价格上涨幅度的重要因素。

　　后市来看，现阶段疫情对市场影响较大，上游多以稳定出货，保持合理库存为主，预计短线价格仍以弱势运行为主，但伴随进入供暖季，取暖需求或将提振市场，同时11月进口LNG船期虽较10月增加，但却远低于去年同期水平，供需面或将收紧，此外，由于气源紧张，部分上游供暖季的合同气量将按照去年用气量的80%左右供应，市场低价气源将有所减少，因此中长期来看，LNG价格或有反弹可能。