尿素正处供需博弈中 短期仍呈窄幅振荡走势

　　近期，尿素市场受情绪主导较明显，呈现横盘窄幅整理态势。市场人士表示，尿素现货市场正处于供需博弈中，短期内价格难有大幅下跌驱动，因此期货盘面下方空间也相对有限。

　　中原期货能化分析师王朝瑞告诉记者，近期尿素现货主流厂家出厂报价处于窄幅整理，基本一周内下调20—40元/吨，再补涨10—30元/吨，平均预收维持在一周水平。因此，在订单支撑下价格暂未出现大幅波动，但从现货市场成交价格与出厂价格比较来看，部分区域的倒挂现象依旧存在。

　　“3月中下旬至4月尿素厂家检修计划较多，且目前部分企业已按照计划陆续停车。上周新疆、内蒙古等地区部分尿素厂家检修或减量，本周初市场传言山西晋城地区尿素厂因环保产生不同程度的限产。”光大期货资源品分析师张凌璐表示，多重因素影响下，行业生产水平已连续两周下调。截至3月23日，尿素行业整体开工率为71.39%，周环比下滑2.92个百分点，气头企业开工率为72.02%，周环比下滑0.95个百分点，煤头企业开工负荷率为71.19%，周环比下滑3.56个百分点。尿素周度日均产量也从两周以前的17.02万吨高位回落至本周的15.97万吨，供应端压力明显缓解。

　　据王朝瑞介绍，进入3月中旬之后，春耕肥与小麦返青肥需求转弱，目前工业需求占比增加，其中又以复合肥的高氮肥生产为主。复合肥企业执行前期订单，受下游经销商对原料端的谨慎心态影响，提货相比往年较慢，这也导致复合肥企业采购节奏放缓，多是根据提货进度排产以及采购原料。夏季高氮肥需求尚有时间，春夏肥的“空档”使得需求连续性偏弱，对订单成交也有影响。

　　“从工厂走货情况来看，各家订单也都较为充足，工厂挺价底气仍存。通过与贸易商以及尿素企业交流，普遍对尿素后市走势偏悲观，但具体什么时候跌下来，暂时也都是走着看着，库存基本维持低位水平，多以销定采。” 中财期货能化分析师柳林分析称，综合来看，市场短期并不具备大幅降价动能，接下来需求旺季过后，需求端能否继续支撑现货价格坚挺还需观察。

　　“此外，从国际市场看，最新一轮印标结果量价均不及预期，且我国供货数量为零。印标未给市场带来有效支撑，加上近期国际尿素价格持续下调，市场悲观情绪也依旧存在。”张凌璐说。

　　展望后市，王朝瑞称，国际价格走低，让国内货源从以往“价格洼地”成为“价格高地”，日产偏高以及成本偏弱都对国内需求起到抑制作用，盘面也一直处于贴水状态。短期尿素或延续区间振荡，对于上游企业来说，在需求拉动基差收窄后，可逐渐布局空单。

　　在张凌璐看来，目前尿素现货市场处于供需博弈中，短期价格难有大幅下跌驱动，因此期货盘面下方空间也相对有限。全球宏观情绪修复，国内商品市场情绪集体受益，尿素期货价格跟随性走强。后期走势将回归基本面主导，而基本面主导则主要体现在后期东北等地区农业需求方面的支撑。加上当前盘面深度贴水，不排除后期基差向上修复动能，但需关注国际尿素市场动态、尿素成本变化以及国内天气情况对需求的影响。

　　柳林认为，短期尿素仍呈现窄幅振荡走势。在需求支撑下，工厂报价依旧表现较为坚挺，上有预期压制，下有需求支撑，价格仍在需求与供应预期间博弈。期货方面，短期2305合约大概率将维持2400—2600元/吨区间波动，可尝试高抛低吸策略。长期走势仍偏空，价格重心将呈现阶段性下移，若后市价格出现反弹，可关注2307、2309合约做空机会。

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