原油市场整体需求复苏速度和程度还有待观察

采访中，记者了解到，当前，银行系统风险担忧仍然在困扰市场，风险并未完全解除，短期国际油价仍将处于宏观和供需的博弈之中，除了宏观的变化外，市场最大的疑虑集中在OPEC 减产协议上的调整。

　　据了解，去年10月，OPEC和以俄罗斯为首的盟友组成的OPEC 同意从2022年11月到2023年年底大幅减产200万桶/日。俄罗斯副总理诺瓦克周二表示，俄罗斯将继续将石油产量减少50万桶/日，直到6月底。

　　OPEC 将于4月3日举行包括俄罗斯和沙特在内的部长委员会线上会议，然后于6月4日在维也纳举行部长级全体会议。近期油价破位大跌后，OPEC 是否会采取下一步行动？

　　“本周俄罗斯表态目前已经接近减产50万桶/日的承诺，未来几天将实现减产后的产量水平，并将这一产量水平将保持到6月底；OPEC方面也继续强调将坚持其减产200万桶/日的协议直到今年年底，这使得全球原油供应端受到一定支撑。”光大期货分析师杜冰沁表示，近期OPEC 代表表态称，油价跌至逾一年低点是受到银行业危机的风险影响，并不是因为供需失衡，因此预计4月OPEC 会议或将维持当前减产基准。

　　在安然看来，后市影响国际油价的关键点在于供给端。4月初OPEC 会议意义重大。一方面，伊朗与沙特恢复外交关系，市场将重新计价中东地缘风险；另一方面，国际油价大跌后，俄罗斯单方面减产50万桶/日的消息并未提振油价上涨，产油国代表表示近期的油价下滑与金融市场的投机行为有关，而无关市场基本面。“目前来看，市场倾向于相信OPEC 将继续维持减产协议直到年底，建议关注其他OPEC成员国的减产表态。”安然说。

　　“OPEC 是否会采取下一步行动，主要还是取决于原油的绝对价格水平。”章正泽认为，在布伦特尚未跌破70美元/桶的背景下，由于去年高油价的红利，中东如沙特等主要产油国的财政盈亏平衡价有所下移，采取进一步减产的可能性不大。“但如果需求进一步走弱，油价下行至65美元/桶附近，甚至是更低的价格水平，在美国页岩油仍旧难以大幅放量的背景下，OPEC 减产托底的动能将会更为充足。”他称。

　　“从OPEC 的角度来看，这波原油的价格下挫主要驱动来自于欧美银行体系的金融危机带来的市场担忧、恐慌，原油的基本面在这轮行情过程中并没有发生很大的变化。”贺涵认为，在这样的情况下，OPEC 对减产协议的变化并不能对原油价格的重心产生显著的影响。

　　受原油的端的影响，芳烃系化工品价格会持续好于烯烃系。“一方面，烯烃系面临的产能扩张压力持续，芳烃系由于上游产能相对集中，在利润不佳影响下，供给收紧，对于产品价格的提振作用明显；另一方面，调油需求分担了上游原料端的压力，国内甲苯、二甲苯市场价格相对坚挺，存在一定成本支撑。”安然说。

　　目前供应端弹性较低，后期走势的主要矛盾点还是在于需求端的变化。随着利率的抬升亦或是高利率维持的时间较长，现实端海外成品油需求走弱，从而导致裂解价差走弱，炼厂利润的下滑又会导致炼厂开工率的下滑，进而带动原油需求走弱拖累油价。但若油价逐步下行至OPEC 主要产油国财政盈亏平衡价后，供应端的弹性又会上升，市场大概率将看到OPEC 减产托底的行为。

“全球原油市场的矛盾点仍在于需求端，此前海外各大机构对于全球石油需求预测都有不同程度的上调，主要来自于对中国经济复苏的乐观预期。不过由于海外经济疲软拖累石油需求，近期OPEC 3月月报对于今年全球原油需求增速并未做调整。IEA月报数据将全球石油需求增速从2022年的230万桶/日调整至200万桶/日。”在杜冰沁看来，原油市场整体需求的复苏速度和程度还有待观察。

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