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苯乙烯上行动能不足 呈先扬后抑走势

2024-07-26 10:00织梦新闻网编辑:主管人气:


  近期,国际油市及宏观氛围支撑苯乙烯价格重心持续走高,但是由于需求端存逐步减弱预期,且国产供应仍将保持增量,苯乙烯持续上行动能不足。后市关注国际油市表现、苯乙烯装置情况、三大下游成品库存动态等。

  近期,在国际油市支撑下,苯乙烯价格重心不断抬升。笔者认为,短期苯乙烯或延续偏强运行,但由于自身供需基本面较弱,市场缺乏持续上行动能,苯乙烯大概率呈现先扬后抑走势,前期多单需谨慎持有。

   基差走弱对盘面有支撑

  今年国际原油价格恐难回到去年的高位区间。OPEC 减产及西方制裁背景下,俄罗斯反制裁应对措施可能成为市场主要利好支撑,然而全球经济前景及美联储延续加息步伐也将限制油价的上行空间,后市国际油价走势将取决于需求表现。

  现货市场方面,截至1月初,苯乙烯国内市场华东市场价在8425元/吨,去年12月初价格在8075元/吨,环比涨幅在4.33%;华南市场均价在8550元/吨,去年12月初在8325元/吨,环比涨幅在2.72%;华北市场均价在8425元/吨,去年12月初价格在7925元/吨,环比涨幅达6.30%。

  期现价差方面,苯乙烯基差整体呈现收窄态势。近期,苯乙烯盘面价格向上修复,基差整体走弱明显。截至目前,主力合约对华东苯乙烯基差在-106元/吨;主力合约对华南苯乙烯基差在19元/吨。关注后期主力合约表现,目前基差已下滑至相对低位,或对盘面价格存支撑。

   利润大幅修复

  苯乙烯非一体化装置理论利润大幅修复。原料端纯苯港口库存延续累库,价格上行难有动能支撑,而近期苯乙烯振荡走高,带动非一体化装置利润增加。据统计,截至去年年末,纯苯市场价格在175元/吨,月度同比下滑80元/吨;CFR东北亚乙烯在890美元/吨,同比上涨10元/吨;苯乙烯理论生产成本在8048.59元/吨,同比下滑212.11元/吨;非一体化装置利润理论值在226.41元/吨,较前一月同期利润修复327.11元/吨。当前利润处于年内中位偏上水平,对苯乙烯盘面支撑减弱。

  华东港口库存总量抬升。截至今年年初,华东港口总库存为10.8万吨,同比增加3.89万吨,周度环比增加0.52万吨;商品量库存为7.7万吨,同比增加2.69万吨,周度环比增加0.1万吨。据悉,恰逢近日元旦假期,抵港减量有限,提货方面虽有部分出口加持,但整体需求表现偏弱,港口库存延续攀升。

  目前,苯乙烯仍有装置处于重启后的恢复阶段,预期供应将小幅增加。目前,国内苯乙烯工厂整体产量在27.85万吨,较上期涨1.2万吨,环比上涨4.5%;工厂产能利用率在75.84%,环比上涨3.26%。短期内大部分装置维持稳定,据悉,华东及华南地区共计83万吨/年的装置重启,带动近期整体产量增加明显。

  下游需求存在下滑预期,其中EPS行业成品库存压力逐渐显现。具体数据方面,EPS产量约5.21万吨,环比减少16.77%,产能利用率约37.18%,环比下降7.51%。下游需求持续减弱,部分EPS装置减产,叠加装置库存压力明显,从而带动产能利用率大幅下滑。后期考虑到1月假期较多,且下游产销利润有缩减,部分下游存在库存压力,装置有减产的可能,预期苯乙烯整体需求将走弱。

  综合来看,近期国际油市及宏观氛围支撑苯乙烯价格重心持续走高,但由于需求端存逐步减弱预期,且国产供应仍将保持增量,苯乙烯持续上行动能不足,预计将呈现先扬后抑走势。后市关注国际原油市场表现、苯乙烯装置情况、三大下游成品库存动态等。


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