镍价逐步回归理性 短期价格或将持续下挫

　　上个交易周（3月6日至10日），伦镍逼仓事件一周年无疑是大宗商品市场最热的话题之一。而这场全球性的风波似乎还在持续，不仅相关交易所、投资机构深受牵连，全球镍价亦是不断下挫。

　　业内有关人士表示，当前镍产业链面临诸多利空因素，纯镍和镍中间品均存在较大增量，供需过剩幅度或将明显扩大。随着产能增量逐渐明晰，镍价将逐步回归理性供需，短期内价格或将持续下行。

　　3月8日，港交所发布公告称，5家投资机构向其子公司伦敦金属交易所（LME）和结算公司（LME Clear）提出索赔，索赔金额超过1000万英镑（折合人民币超8200万元）。

　　公告显示，5家投资机构作为原告，向LME和LME Clear提出了赔偿。该索赔已于2023年3月7日提交英国商业法院受理，并送达予LME和LME Clear。

　　据悉，这场索赔源于LME在2022年3月一度暂停镍合约交易及追溯性地取消交易，导致5名原告被迫遭受了损失。港交所解释，LME一直以市场的整体利益行事，追溯性地取消交易，是为了让市场回到LME可以确信是有序运作的最后一个时间点，且LME镍交易已于2022年3月16日在LME所有执行交易的场所恢复进行。

　　市场方面，伦镍后续风波同样威力不减。上周五收盘，LME镍价跌超3%，沪镍主力合约大跌近4%。拉长时间周期来看，LME镍期价连跌5日，累计跌幅超7.8%；沪镍主力合约连跌4日，周内跌幅累计近4%。

　　中信建投期货从产业需求的维度分析，认为当前镍铁成交价持续走低，纯镍现货升水下调，下游多是刚需采购，需求端表现低迷；不锈钢（以镍为主要生产原材料）3月排产下滑，终端需求不振，去库缓慢，需求负反馈仍在持续。

　　方正中期期货从供给端分析，目前电解镍（经适当电解处理凝结成的金属镍粉）预期供应增加，电积镍（通过电流蒸发法形成的镍箔、镍片）产出逐渐增加，进口窗口偶尔打开，镍升水持续回落，上游出货心态较强。“总体来看，当前镍产业链持续面临利空因素，我们对镍及不锈钢继续以偏空思路对待。”

　　展望后市，华泰期货表示，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大。随着精炼镍产能量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐步回归理性供需，短期内价格或将持续下挫。

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